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【长江研究·早间播报】钢铁交运非银农业新兴产业(20190408)

来源:http://teplogrx.cn 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-04-11 11:52

  公募基金的下一个二十年,将围绕着养老、科创、智能投资等展开,对此,“养老与基金高峰论坛”4月23日启幕,多位行业大咖齐聚共议未来,思辨如何更好的建设第三支柱养老金、夯实资产管理、支持科技创新!【详情】

  历史上地产前段与后端背离阶段,钢价走势仍取决于地产投资,而2019年地产投资虽有韧性,但受制于三四线承压,预计下行趋势难逆,同时,考虑到社融二阶导好转,弱商品强权益乃今年主旋律。板块内关注弱周期特钢、逆周期油气管,板块外关注经济下行对冲项如基建、地产,供给侧红利减退反哺项如重新机械、风电设备。

  2019年4月2日,散运BCI指数跌至92点,刷新历史最低纪录,引发市场热切关注。BCI前次历史最低纪录诞生于2016年3月7日,报收于161点,本次新纪录较前次再度下跌42.9%。本次BCI创历史新低更多来自Capesize船型独自的基本面因素,澳大利亚和巴西铁矿石发货量下滑,Capesize船运输需求恶化为BCI创历史新低的核心原因,铁矿石价格在巴西矿难发生后迎来第一波上涨,在受澳大利亚飓风影响后迎来第二波上涨,ag88环亚。与BCI两波加速下跌时间相对应。展望全年,我们认为本次BCI的非理性探底或将难以持续。

  寻找负债与投资两端供需均衡点的转型之路。与其他周期与消费行业相同,保险的负债端业务与投资端配置在不断找寻供给和需求的均衡点,获取更优发展路径。2018年,行业负债端需求改变旧供给,保费结构深刻变化,而供给创新挖掘新需求,1+N 存量客户开发之路启动。投资端,供给约束下投资表现仍受市场环境拖累,大类资产配置稳定前提下寻找新的配置方式。在负债和资产两端的演变下,业绩与价值增长呈现稳健与波动并存的状态,投资回报波动而利润储备稳健,EV、NBV 增长波动而价值率提升。

  全球糖价上涨是否仍具有可持续性?2018/19 榨季全球糖市基本面出现边际改善的迹象,但供需未出现实质性好转。印度延续增产态势,但最大主产国巴西大幅减产,USDA 预计 2018/19 榨季全球糖总产量下滑 4.47%至 1.86 亿吨。预计 2018/19 年糖市均价较上榨季仍有小幅上升。宏观层面来看,LED玻璃概念及原理浅析,2018 年四季度以来巴西雷亚尔持续升值,原油价格持续上行,短期来看均利多国际糖价。但需注意存在压制糖价上涨的几方面因素,包括印度拟出台鼓励糖出口政策以及全球糖库存高企,均对糖价有所拖累,预计 2018/19 榨季糖价涨幅有限。估计 2018/19 榨季全球糖市供需盈余 822 万吨,库销比为 29.7%,较上榨季上涨 0.29%,板块上涨行情需待供需缺口信号出现。

  科创板发行定价和配售将给予机构更大的权重,有助于更加公允和有效地发行。预期科创板前半年发行总规模900-1200亿元,前期新股整体涨幅好于A股2009-2012年的情况,结合更高的网下配售比例,网下打新总收益可观。在新股整体涨幅30%的情况下,规模为2亿元、5亿元、10亿元的产品在前半年进行网下申购的预期收益率分别为3.60%、2.27%、1.44%。

  文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。

  行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

  公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

  相关证券市场代表性指数说明:A股市场以为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

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