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戴维斯双击格局延续 军工主题基金净值或再度上涨ag环亚娱乐

来源:http://teplogrx.cn 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-04-03 10:03

【戴维斯双击格局延续 军工主题基金净值或再度上涨】军工股延续强势, 中船科技、七一二、中国应急等多股涨停,其中,中国应急连续四日涨停。根据过往表现来看,军工股的活跃与市场大环境和自身的业绩表现有明显的相关性。当前的市场正处于牛市的起步阶段,同时军工股基本面在逐渐向好,且估值处于历史相对低位。也就是说,军工板块后续的表现仍可以用“乐观”来形容。

  军工股延续强势, 中船科技七一二中国应急等多股涨停,其中,中国应急连续四日涨停。

  新富资本研究中心表示,沪指从年初至今上涨超过25%,并且突破2900~3100点的震荡区间,逼近3200点,可以说是反转了。未来有可能走出一波震荡向上的行情。从此前的个股表现来看,题材股受追捧,炒作力度很大。题材股炒作冷却过后,价值股投资机会将会显现。比较看好年报表现较好,一季度业绩预告出色的房地产产业链个股、基本面扎实的科技股、低估的消费股。

  国泰君安证券研究所所长黄燕铭对于市场行情最新给出的明确判断是:上证综指在2900点至3200点之间只是阶段性盘整,反转已经确立,行情还没有结束。如果指数在2900点到3200点之间快速有效突破,大盘最后的目标指数还可以大幅度地往上抬一个台阶。

  中信建投认为,由于市场持续上行,券商板块是整个牛市的主线。因此,我们建议投资者继续全面提升仓位,持有成长股的同时,加配券商、地产、家电家居、航空、白酒等蓝筹板块。

  广发证券首席策略分析师戴康则表示,工业企业利润数据与PMI结构亮点可循,表明实体经济逐步映射政策转向,从“实体供改”向 “金融供改”的新阶段迈进。金融供给侧慢牛配置思路倾向新经济宽信用体系中受益的民企以及受益于上游价格挤压减弱利润再分配的中游制造和下游消费。另外,预计4-5月A股将再度迎来外资流入小高峰。

  拉长时间看,长城证券表示,短期市场可能已经调整到位,现在是重新起航的时候。维持沪指全年高点有望达到4000点的判断。行业配置方面,维持“科技创新+金融”和“基建、房地产链条”两条主线并行的判断。首先,科技创新是今年市场重要主线,建议关注计算机(金融信息化、互联网医疗、人工智能等)、通信(5G相关)、电子(PCB、OLED、半导体)、电力设备(光伏、特高压)、国防军工等。其次,政策拐点及流动性改善下券商战略性配置机会逐渐清晰,3月以来券商板块有所调整,后续有望孕育新一轮机会。另外,二季度基建和房地产相关链条值得关注。

  戴维斯双击格局延续,军工股后市偏乐观

  根据过往表现来看,军工股的活跃与市场大环境和自身的业绩表现有明显的相关性。当前的市场正处于牛市的起步阶段,同时军工股基本面在逐渐向好,且估值处于历史相对低位。也就是说,军工板块后续的表现仍可以用“乐观”来形容。

  数据显示,今年以来,A股做多情绪高涨,至上周五(3月22日)大盘已有24.47%的涨幅。然而,上周一受美股大跌的影响,市场做多情绪低迷,大盘开始调整。仅第一个交易日就跌了1.97%,同时北上资金净流出107.74亿元,创近四年来的新高,加重了市场的悲观情绪。但记者分析数据发现,从成交量上来看,行情可能才刚刚开启。

  回顾2015年的大牛市可以发现,一大波行情的开启需要成交量的支撑(见图1、图2)。而如2018年,沪深两市全年每月成交量均未超过1万亿股,成交额普遍未超过10万亿元,很难出现大的行情。如图1、2所示,沪深两市2018年全年成交量惨淡,至12月份时仅有6141.21亿股的成交量和52796.06亿元的成交额。而进入今年,两市的成交量开始出现巨大的变化,在2月份仅有15个交易日时已突破1万亿股,在3月份的18个交易日里更是突破1.8万亿股,成交额达到17.08万亿元。对比历史数据可以发现,这样的交易量只在2015年时出现过。

  历史数据显示,自2015年初至2018年年底,国防军工行业始终处于调整的趋势,跌幅达40.31%(总市值加权平均)。这在申万的28种一级行业跌幅榜中排在第二位,紧跟在第一位的综合(跌40.73%)之后。而这时的农林牧渔和计算机行业分别仅有3%和12.81%的跌幅。若从反弹空间来看,国防军工行业后市极具优势。

  除此之外,国防军工行业当前的估值也处于历史中的相对低位。数据显示,截至3月28日,国防军工行业的估值为62.73倍(已剔除负值),这在历史上几乎处于相对低点(见图3)。需要注意的是,国防军工一级行业下有航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造四种二级行业,其中航天装备、航空装备和船舶制造当前的估值分别为80.82倍、56.42倍和57.19倍,均处于历史的相对低位。而地面兵装的估值为124.32倍,处于历史中等偏下水平。

  不仅如此,军工股的数量和质量也在上升和提高。资料显示,国防军工板块经营亏损以及增速下滑公司占公司总数量的比例连续4连降。2015年占比为40%,2016年为39.13%,2017年为32.65%。今年至今,国防军工板块已有19家递交了2018年成绩单,其中有5家公司业绩出现亏损或增速下滑,占已发布公司数量的26.32%。

  当然,国防军工板块公司总量已经从2015年的40家陆续扩大到2018年的53家。同时,军工板块公司2018年业绩还在陆续披露中,整体表现还需要进一步观察。

  在公司层面,部分公司从2015年至今走出了一轮业绩下滑触底,进而反弹高增的曲线。以中航高科为例,公司2015年扣非净利润为1.36亿元,2016年降至0.21亿元, 2017年为0.40亿元。但公司2018年扣非净利润大升至2.71亿元,翻了近6倍,是19家发布业绩报告公司中增速最快公司。(fund小确幸)

  军工八大逻辑,硬核!

  逻辑1:业绩持续反转

  从2017年4季度开始,军工订单、业绩基本面持续反转,尤其是核心军工企业业绩反转明显。

  逻辑2:国防预算保持高增速

  近年来,我国国防预算增速持续保持相对于GDP增速的超额增速,并且国防预算占GDP比重逐年提升:

  2019年GDP增速目标6%-6.5%,取中间值6.25%,国防预算增速7.5%,超过GDP增速1.27个百分点;

  2019年国防预算是1.19w亿,国防预算占GDP1.244%,比2018年高0.014个百分点。

  逻辑3:装备更新迭代加速

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