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LED照明大企奥其斯资金断链,谁来“埋单”?环亚集团

来源:http://teplogrx.cn 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-07-14 17:29

发布日期:2018/9/11 10:12:28

据报道,日前,奥其斯科技股份有限公司(简称“奥其斯”,836614.OC)的一纸涉诉公告,撕开了这家往日新三板明星企业资金链断裂风波的“冰山一角”。


奥其斯,这家志在打造全球LED照明产品生产基地的企业,按其历史最高新三板挂牌转让价和最新股本测算,公司总市值一度逼近100亿元,曾经是江西省在新三板挂牌市值第一的企业。


然而,最近两个月该公司却密集披露:被供应商追债,被法院列为失信人,被抱团讨薪,银行账号被冻结,中报巨亏……这家被地方寄予厚望的明星企业,已经深陷债务和经营泥潭之中。


第一财经记者调查发现,昔日新三板明星光环背后,外界对奥其斯财务数据真实性、隐秘交易乱象、股本融资资金来源风险一直质疑声不断,公司资金链“坍塌”或早有苗头,这也使得券商机构、地方国资平台的巨资入股至今仍疑云重重。


赣西飞出个“男版周群飞”


2018年之前,奥其斯创始人、董事长罗嗣国的故事,堪比A股市场著名苹果概念股蓝思科技(300433.SZ)董事长周群飞,一样南下打工,成功之后一样回乡创业,并登陆资本市场,一样的蓝领逆袭。


罗嗣国,于1965年出生于江西省奉新县罗市镇的一个普通农民家庭,2000年前,罗嗣国和弟弟罗嗣辉怀揣800元南下打工。2005年8月,罗氏兄弟在广东东莞成立广东奥其斯科技有限公司,生产电源产品。2012年罗嗣国回乡创业。


罗嗣国选择了与家乡相邻的县级市——高安市作为创业基地。2012年6月,号称总投资22亿元的奥其斯正式开工动土,其建设效率被省内媒体形容为“奥其斯速度”——“当年签约、当年动工、当年投产”。


2013年始,奥其斯发展步入“快车道”,2014年实现销售额7400万,2015年达到4.4亿,2016年更是接近10亿元。2016年4月,奥其斯在新三板挂牌上市。罗嗣国曾在奥其斯全国招商会上说,“奥其斯的目标,是要打造全球最大的LED 照明“工厂超市”。


挂牌后仅两个月,奥其斯的一次亮相震惊了整个新三板以及LED业界。公司公告称,未来3年内将获得总额87亿元的订单。


奥其斯的优异表现使金融机构、地方政府和国有资本对其更加青睐。2017年2月,珠海金控旗下华金证券和高安市地方投资平台——高安市城投公司,分别以4.79亿和1.2亿出资,成立高安市奥其斯投资管理中心(有限合伙)(下称:奥其斯基金),深圳激石伟业基金有限公司作为基金的管理人(GP)。


2017年3月,奥其斯基金向奥其斯借出6亿元。4月,该基金通过债转股成为奥其斯第二大股东,获得1亿股股权,占总股本23.78%。


一份地方政府的工作报告显示,“要重点支持奥其斯主板上市,培育3户以上‘税收过亿’企业,打造‘百亿光电产业’。”


众星捧月遭遇经营滑铁卢


向着“美好愿景”而来,奥其斯被多方簇拥着,一方面是地方金融机构、政府的巨额“输血”,另一方面则受到资本的追逐。


公开资料显示,2013年,尚在试运营期的奥其斯获得了总计2.9亿元的长期贷款。如果公司一时还不上银行贷款,还能从地方获得月息千分之五的续贷资金。


在资本市场,奥其斯更是成为一颗冉冉升起的明星。2015年,奥其斯在挂牌新三板之前就完成了三轮定向增发。当年8月,奥其斯以4.5元/股从13名自然人、13名企业投资者手中募集了2.1亿元。


另外,挂牌后奥其斯还吸引了15家证券公司的驻足,它们一共买入奥其斯2300余万股,仅公司主办券商新时代证券就注入5000万元。


粮草备足,奥其斯就差业绩了。从2015年扭亏,到2016年业绩连年大幅增长,公司在新三板市场已经颇具“黑马”之相。


然而,第一财经记者梳理各年度财务数据发现,自奥其斯成立以为来,公司历年取得的总的净利润,却并不比来自政府对公司补助的总金额高出太多。


自2013年取得营收以来,至2018年6月末的5年半时间里,奥其斯实现净利润合计约1.03亿元,相应时间内,奥其斯获得的政府补助达到8400万元,名目多达二十几项。也就是说,奥其斯5年半来靠自身经营带来的账面盈利仅为1600万元。


其中,2013年2014年,地方政府为支持奥其斯打造“国家 LED 照明应用龙头企业”,以企业发展基金的名义,两年给予补助合计5000余万元。此外,公司所在工业园区还以科技创新奖励的名义给予资金补助。


奥其斯政府补助与净利润对比表:

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不过,地方政府巨额资助,并未扭转奥其斯基本面的急转直下。2017年公司业绩大幅倒退,2018年上半年则出现大额亏损。中报显示,今年上半年在获得1191万元政府补助的情况下,奥其斯仍亏损约2823万元。这是公司挂牌新三板后第一次出现亏损。


2018年上半年,奥其斯营业收入同比下降六成,仅实现1.16亿销售额,而同期应收账款攀升了逾4000万。销售萎缩,应收账款高企,导致奥其斯资金极度紧张,2018年中报显示,6月末公司账面货币资金仅剩700万不到。


销售额、毛利率谜团


挂牌新三板之前,伴随着前期业绩暴增,奥其斯的毛利率实现了异乎寻常的惊人增长。作为一家初创公司,奥其斯在竞争激烈、产能过剩、毛利率不断下降的LED行业,不仅能实现毛利率快速提升,而且还能大幅超过上市公司木林森(002745.SZ)、雷曼光电(300162.SZ)的毛利率水平,令人称奇。

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奥其斯对此的解释是,“产能释放,生产规模的扩大降低了单位产品的成本。”


不过,生产规模并没有给公司带来匹配现金流,相当一部分资产都是以应收账款和存货的形式存在。到今年6月末,公司应收账款高达3.7亿元,账面存货达到约2亿元。


以公司业绩增长最快的2015年为例,这一年公司营业收入暴增5倍至4.4亿元,并首度实现盈利。也就在这一年,公司前五大客户出现五个新的名字。


其中,上海高元投资发展有限公司(下称“上海高元”)正是和奥其斯签下87亿元巨额订单的公司。这是一家对南美的贸易公司,网上鲜有其信息,截至目前,该公司欠下奥其斯货款总价高达9200多万元。


值得注意的是,在上述巨额订单披露之前,一名与上海高元股东黄耀华同名的自然人已经成为奥其斯的股东,此“黄耀华”通过持股平台高安共利投资咨询中心(有限合伙)(下称“高安共利”)间接持有奥其斯0.8%的股份。


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