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个股数据挖掘环亚ag88

来源:http://teplogrx.cn 责任编辑:ag88环亚娱乐 2019-03-17 13:11

一、 上市公司基本情况

1、 基本业务和股权关系

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公司成立于 2002 年 8月,2008 年在深圳交易所上市。公司专业从事光学影像、LED、微显示、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售。目前,公司主营业务可以分为四类:光学、蓝宝石、反光材料以及包括新型显示的其他业务等。

公司的收入主要来自于光学业务中的精密光电薄膜元器件,产品有红外截止滤光片IRCF 及其组立件、光学低通滤波器OLPF、晶圆级滤光片和窄带滤光片及组立件等,主要应用于消费电子产品、汽车、安防监控摄像头等。公司两大支柱产品OLPF 和 IRCF 产能全球第一。光学业务过去五年收入复合增速为 26.4%,2017年,公司光学业务收入占比达到 80.3%。

公司销售模式是大客户模式,大客户的订单决定公司的业绩,所以业绩具有较大的被动性,但当下游需求增大时,也有爆发性的增长。

公司股权相对分散,多位公司高管为公司十大流通股东,15年至19年进行了三次员工持股计划,通过高管持股和员工持股计划公司增强了管理层的经营积极性以及稳定性。

2、 基本指标分析

公司近几年营收保持高速稳定的正增长,毛利率稳定,扣非净利润增长波动较大,根据最近的年报预告,2018年净利润增长30%—50%,增速可观。

公司费用稳定, Q3显示18年管理费用占比下降了4.85%,导致费用率整体下降,提高了利润率。

公司负债率仅为30.24%,其中主要是10亿的可转债,无短期借款和长期借款等高付息债务。

公司固定资产比例小幅增长,占比并不突出,净营运资本持续增长,营运中资金需求逐渐增大,总资产端保持高速增长。

公司净资产收益率近几年持续小幅增大,但回报率整体还不高。从杜邦分析看,净利润率逐渐增大,但周转率持续下滑,所以ROE一直不高。

现金流质量来看,15—17年保持较高质量水平,18年随着营收账款大比例增长,出现恶化,考虑到18年消费电子行业整体低迷,所以此项留作观察。

二、 市场空间及潜力

根据CNNIC最新的互联网报告,我国手机网民数量达到8.17亿,占网民数98.6%,基本上已经覆盖国内大部分人群,同比增长仅为8.64%,基本进入慢慢增长期了。

近年来随着智能手机新技术的发展放缓,使得消费者换机欲望降温,使用周期拉长,整体手机市场销售量下降,但是从市场数据可以发现手机市场集中度在逐步提升。

2017年全球智能手机出货量为 14.62亿部,较 2016 年略微下滑 0.5个百分点。IDC预计2018年全球智能手机出货量14.55亿部,同比将降下滑 0.7%,未来两年将保持较低的一位数增幅。智能手机市场在经过较长时间的快速发展之后已经出现饱和迹象

2018年头部手机供应商全球出货10.85亿部,其中三星位列第一3.14部,其次是苹果销量2.25亿,华为销售量第一次突破2亿。小米、OPPO、VIVO均有小幅增长。

国内市场看,冰火两重天OPPO、苹果销量均出现小幅下滑、VIVO和小米手机销量微涨、魅族和三星销量大幅下滑,仅华为手机销量大幅上涨。手机行业基本看上升成长空间有限,进入存量博弈阶段,头部厂商的优势会越来越明显,中小厂商生存困难。

智能手机出货量放缓意味着单纯依靠提升手机整体出货量带动产业链公司业绩快速增长的时代已经过去。未来智能手机的发展主要以提升用户体验为主。全面屏、AMOLED柔性屏、双/多摄、3D 感测、无线充电、屏下指纹识别、人工智能等新技术正逐步融入智能手机。创新为智能手机市场带来了新的增长动力。

华为在2月24日晚间的MWC 2019 新品发布会中正式发布了首款 5G 可折叠手机华为Mate X,点燃市场对5G手机的热情。在 WMC 上,华为、小米、OPPO、vivo、三星等纷纷展示了支持 5G通信的手机,手机厂商对于 5G 手机的重视程度可见一斑。

日前,市场研究公司 IDC 发布最新预测,IDC 预计 2019 年智能手机出货量将达到 13.95 亿部,其中 5G手机出货量为 670 万部,仅占总数的 0.5%。到 2023 年,5G手机将占智能手机市场出货量的26%。IDC 表示,在此期间 4G手机所占市场份额不会有太大变化。

据估计,今年4G 手机出货量将占据智能手机市场总出货量的 95.4%,四年后智能手机市场总出货量为 15.42 亿部,而4G 手机所占比例为71.4%,5G手机销售将达4亿部,带来新的需求增长。

三、 竞争烈度和竞争优势

公司主要支柱产品红外截止滤光片IRCF行业格局稳定,公司市占率第一。

IRCF由国内企业掌控,主要厂商包括水晶光电,欧菲科技和五方光电,其他厂商包括台湾晶极光电和微科光电。根据中国产业信息网的数据,2015年行业前五 CR5 为 76%。2017 年,水晶光电 IRCF 销量约为 9.06 亿片,市场占有 20.74%,五方光电IRCF销量 6.07 亿片,市场占有率 14.35%,欧菲科技未公布相关数据。

由于下游摄像头模组厂商以及终端消费电子厂商的市场集中度逐渐提升,对上游零组件的供应商要求进一步提高,IRCF行业格局在过去几年较为稳定,新进参与者不多,竞争烈度较低。

公司是国内唯一提供3D摄像头关键元件窄带滤光片的公司。

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